Η αγορά και διακράτηση κρυπτονομισμάτων αποτελούσε παλαιότερα έναν σχεδόν σίγουρο τρόπο για ορισμένες εταιρείες να πετυχαίνουν γρήγορα και μεγάλα κέρδη. Πλέον, όμως, με το bitcoin να έχει υποχωρήσει πάνω από 45% από το υψηλό του, οι μετοχές αυτών των εταιρειών καταγράφουν πτώση μαζί με τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία.
Ενώ στο παρελθόν οι εταιρείες με «θησαυροφυλάκιο ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων» διαπραγματεύονταν με premium σε σχέση με τα κρυπτονομίσματα που κατείχαν, καθώς οι τιμές των tokens υποχωρούν, πολλές μετοχές αυτών των εταιρειών πλέον διαπραγματεύονται με έκπτωση.
Σήμερα, το bitcoin διαπραγματευόταν κάτω από τα 70.000 δολάρια, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2024, ενώ το Ether υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2025.
«Έχουμε δει ένα διαδοχικό κύμα από φούσκες από το 2020 – μετοχές meme, tokens, SPACs, η μία μετά την άλλη», δήλωσε ο Μάικλ Λέμποβιτς, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στη RIA Advisors. «Οι εταιρείες ψηφιακών θησαυροφυλακίων ήταν απλώς μία από αυτές τις κερδοσκοπικές φούσκες, και η φούσκα βρισκόταν σε αυτό το premium και αυτό το premium κατέρρευσε».
Η διάμεση απόδοση για μια εταιρεία-θησαυροφυλάκιο σε bitcoin εισηγμένη στις ΗΠΑ ή τον Καναδά έχει υποχωρήσει κατά 17% από την αρχή του έτους, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Αυτό συγκρίνεται με τη διάμεση άνοδο 5% μιας μετοχής του δείκτη S&P 500.
Υπό τις αυξανόμενες πιέσεις, οι εταιρείες αυτές δεν θεωρούνται πλέον ελκυστικές για τους επενδυτές, σύμφωνα με τον αναλυτή της B. Riley Securities, Φέντορ Σαμπάλιν.
«Ήταν μια βραχυπρόθεσμη έξαρση ενθουσιασμού και στη συνέχεια οι επενδυτές άρχισαν να συνειδητοποιούν ότι, για να δικαιολογηθεί οποιοδήποτε premium της μετοχής πάνω από τα υποκείμενα κρυπτονομίσματα, πρέπει να παράγονται επιπλέον αποδόσεις από κάπου», δήλωσε ο Σαμπάλιν.
Το bitcoin δεν παράγει απόδοση, επομένως οι εταιρείες αυτές με ασθενέστερη τιμή μετοχής και υποχρεώσεις αποπληρωμής χρέους αναγκάζονται να πουλήσουν τα κρυπτονομίσματά τους για να δημιουργήσουν επιπλέον έσοδα, κάτι που παλαιότερα θεωρούνταν αδιανόητο.
Η εταιρεία διαχείρισης Bitcoin Empery Digital ανακοίνωσε τη Δευτέρα ότι ξεκίνησε να πουλά bitcoin προκειμένου να χρηματοδοτήσει επαναγορές μετοχών, καθώς η μετοχή της διαπραγματεύεται με έκπτωση. Τον Δεκέμβριο, η εταιρεία διαχείρισης Ether ETHZilla, με στήριξη του Πίτερ Τιλ, ανακοίνωσε ότι πούλησε tokens αξίας 74,5 εκατ. δολαρίων για να μειώσει το χρέος της.
Η Strategy, η πρώτη και πιο χαρακτηριστική εταιρεία του χώρου, διαπραγματευόταν κάποτε με premium άνω του διπλάσιου της αξίας των υποκείμενων bitcoin που κατείχε, αλλά πλέον διαπραγματεύεται με premium μόλις 9%. Η εταιρεία που ίδρυσε ο Μάικλ Σέιλορ έχει δει τη μετοχή της να υποχωρεί κατά 26% από την αρχή του έτους, ενώ την Τετάρτη η Canaccord Genuity μείωσε την τιμή-στόχο της μετοχής κατά 61%, επικαλούμενη τις χαμηλότερες τιμές του bitcoin και το μικρότερο premium. Η Strategy αναμένεται να ανακοινώσει ζημία πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων από την αποτίμηση των bitcoin της στα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου.
Ενώ ορισμένες εταιρείες, όπως η Strategy, διαθέτουν αρκετά ισχυρό ισολογισμό ώστε να αντέξουν την τρέχουσα ύφεση, άλλες αναγκάζονται να εξετάσουν εναλλακτικές λύσεις. Το 2025, η εταιρεία διαχείρισης Bitcoin Strive, συνιδρυθείσα από τον πρώην υποψήφιο για το χρίσμα των Ρεπουμπλικανών Βίβεκ Ραμασουάμι, συμφώνησε να εξαγοράσει την ανταγωνίστρια Semler Scientific. Οι εταιρείες αυτές συχνά χρηματοδοτούν τις αγορές κρυπτονομισμάτων μέσω έκδοσης χρέους ή τίτλων και, με τις τιμές των crypto να παραμένουν πιεσμένες, μικρότερες εταιρείες του κλάδου ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπες με τον κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων, εάν δεν εξαγοραστούν από μεγαλύτερους παίκτες.
Παρότι η πτώση τόσο των τιμών όσο και των premiums των εταιρειών αυτών υπήρξε απότομη, ο Λέμποβιτς της RIA δήλωσε ότι δεν τον εξέπληξε η εξέλιξη.
«Αν θέλεις να κατέχεις bitcoin, απλώς κατέχεις bitcoin και νομίζω ότι οι επενδυτές άρχισαν επιτέλους να το συνειδητοποιούν», είπε.
moneyreview.gr με πληροφορίες από Bloomberg