Η αναβάθμιση του ΧΑ σε Ανεπτυγμένη Αγορά παραμένει ένα από τα πιο επιθυμητά βήματα για την ελληνική οικονομία, αφού ανοίγει νέες ευκαιρίες για επενδύσεις και ενισχύει τη θέση της Ελλάδας στους διεθνείς δείκτες
Για τον Μάιο του 2027 μετέθεσε η MSCI την αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΧΑ) -από Αναδυόμενη- σε Ανεπτυγμένη Αγορά, αναβάλλοντας για 9 μήνες την πολυπόθητη κίνηση που ανέμεναν οι επενδυτές και είχαν προβλέψει οι αναλυτές.
Αρχικά, η MSCI είχε προγραμματίσει την αλλαγή κατηγορίας για τον Αύγουστο του 2026, ωστόσο μετά από σχόλια και ανησυχίες από θεσμικούς επενδυτές, αποφάσισε να αναβάλει την εφαρμογή της αναβάθμισης για το 2027.
Η διαβούλευση και οι αντιφάσεις της αγοράς
Η MSCI ξεκίνησε τη διαδικασία διαβούλευσης με τους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές στις 26 Ιανουαρίου 2026, ανακοινώνοντας την πρόθεση να προχωρήσει στην αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου σε Ανεπτυγμένη Αγορά. Αν και η πλειοψηφία των συμμετεχόντων υποστήριξε την πρόταση, υπήρξαν και αντιρρήσεις για το χρονοδιάγραμμα της αναβάθμισης.
Ο Raman Aylur Subramanian, επικεφαλής της MSCI για τις Κατηγορίες Αγορών, δήλωσε ότι η απόφαση αυτή αντικατοπτρίζει την πρόοδο που έχει επιτευχθεί στην ελληνική αγορά, η οποία πλέον ανταποκρίνεται στα ευρωπαϊκά πρότυπα για ανεπτυγμένες αγορές. Η απόφαση, όπως ανέφερε, είναι αποτέλεσμα συνεχών μεταρρυθμίσεων και συνεργασίας με τις ελληνικές αρχές και τη διεθνή επενδυτική κοινότητα.
Το σχέδιο αναβάθμισης και οι αλλαγές
Η αναβάθμιση θα υλοποιηθεί για όλους τους δείκτες MSCI, περιλαμβανομένων των τυπικών, προσαρμοσμένων και παραγώγων δεικτών, κατά την Ανασκόπηση Δεικτών του Μαΐου 2027.
Μόλις η Ελλάδα επαναταξινομηθεί ως Αναπτυγμένη Αγορά, θα προστεθεί στη διαδικασία κατασκευής του ενιαίου δείκτη Developed Europe για τον καθορισμό των MSCI Greece Indexes.
Οι υφιστάμενοι κανόνες συμμετοχής θα εφαρμοστούν για να ελαχιστοποιηθεί η αναδιάρθρωση των δεικτών κατά την αναβάθμιση.
Θα παρέχονται προσομοιώσεις των αναθεωρημένων MSCI Europe Indexes, που θα περιλαμβάνουν την Ελλάδα ως Αναπτυγμένη Αγορά, ως μέρος κάθε Ανασκόπησης Δεικτών πριν από την επίσημη ημερομηνία εφαρμογής της αναβάθμισης τον Μάιο του 2027. Αυτό θα βοηθήσει τους συμμετέχοντες στην αγορά να προετοιμαστούν για τη μετάβαση.
Τι σημαίνει για την ελληνική αγορά
Η καθυστέρηση της αναβάθμισης προφανώς αναστατώνει την επενδυτική κοινότητα, καθώς η αλλαγή κατηγορίας σε Ανεπτυγμένη Αγορά θεωρείται σημαντική για την εμπιστοσύνη και τη ροή κεφαλαίων προς την Ελλάδα. Ωστόσο, η αναβολή σημαίνει και περισσότερη προετοιμασία, ώστε η μετάβαση να είναι όσο το δυνατόν πιο ομαλή και χωρίς αναταράξεις στην αγορά.
Η αναβάθμιση του ΧΑ σε Ανεπτυγμένη Αγορά παραμένει ένα από τα πιο επιθυμητά βήματα για την ελληνική οικονομία, αφού ανοίγει νέες ευκαιρίες για επενδύσεις και ενισχύει τη θέση της Ελλάδας στους διεθνείς δείκτες.
Να σημειωθεί ότι, σήμερα, στον δείκτη MSCI Greece συμμετέχουν οκτώ εισηγμένες, μεταξύ των οποίων οι Alpha Bank, Eurobank, Εθνική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, Jumbo, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ και ΔΕΗ. Εκτιμήσεις αναφέρουν ότι σε περίπτωση αναβάθμισης ο αριθμός αυτός ενδέχεται να περιοριστεί σε πέντε.
Η στάθμιση
Με βάση εκτιμήσεις της MSCI, η στάθμιση της Ελλάδας σε περίπτωση αναβάθμισης θα υποχωρούσε στο 0,06%, από 0,57% που είναι σήμερα στον δείκτη αναδυόμενων αγορών, μεταβαίνοντας στον MSCI World Index.
Σε αυτό το σενάριο, η ελληνική αγορά θα διατηρούσε παρόμοια ή ελαφρώς υψηλότερη παρουσία σε σχέση με χώρες όπως η Πορτογαλία και η Αυστρία, ενώ πέραν των βασικών μετοχών, επιπλέον εταιρείες θα εντάσσονταν στην κατηγορία Small Cap.
Υπενθυμίζεται ότι, στο πλαίσιο της Ανασκόπησης Κατάταξης Αγορών 2025, η MSCI είχε αναγνωρίσει πρόοδο της ελληνικής αγοράς ως προς την προσβασιμότητα και τη συμμόρφωση με τα πρότυπα των ανεπτυγμένων ευρωπαϊκών αγορών, καθώς και την κάλυψη των κριτηρίων οικονομικής ανάπτυξης.
Ωστόσο, εξακολουθούσε να υστερεί στο κριτήριο της «σταθερότητας μεγέθους και ρευστότητας».
Πρέπει, τέλος, να επισημανθεί ότι οι αξιολογήσεις αυτές είχαν πραγματοποιηθεί πριν από την πρόσφατη επιδείνωση του διεθνούς κλίματος και την πτώση του Ελληνικού Χρηματιστηρίου.
Οι δύο αναβαθμίσεις που είχαν προηγηθεί
Αξίζει να σημειωθεί ότι άλλοι οίκοι, όπως η FTSE Russell και η S&P Global Ratings, έχουν ήδη κατατάξει την Ελλάδα στις ανεπτυγμένες αγορές.
Ωστόσο, η επιρροή τους παραμένει μικρότερη σε σύγκριση με την MSCI.
www.bankingnews.gr