* Contrarian Stories από τον Π. Στεριώτη
Υπό τη σκιά του πολέμου οι παγκόσμιες αγορές προσπαθούν να ισορροπήσουν μεταξύ των αδιαμφισβήτητων αρνητικών επιπτώσεων του αυξημένου ενεργειακού κόστους για την παγκόσμια ανάπτυξη και της πεποίθησης ότι το παγκόσμιο μετοχικό bull market είναι “πολύ σκληρό για να πεθάνει”. Για τα χαρτοφυλάκια γρήγορων αντανακλαστικών, το τρέχον επενδυτικό περιβάλλον αποτελεί “πεδίον δόξης λαμπρόν”, με τα όσα διαδραματίζονται στα Στενά του Ορμούζ και την ευρύτερη περιοχή της Μέσης Ανατολής να αποτελούν καταλύτες μεταβλητότητας στις τιμές των γνωστότερων risk assets.
Καθώς οι επενδυτές αξιολογούν ώρα με την ώρα το αποτύπωμα των εξελίξεων και επιδιώκουν να προεξοφλήσουν τις επόμενες κινήσεις των πρωταγωνιστών στη γεωπολιτική σκακιέρα, το πετρέλαιο έχει σημειώσει άνοδο άνω του 50% από την αρχή του έτους, καταρρίπτοντας πριν από λίγες ημέρες το υψηλό του ρωσο-ουκρανικού πολέμου. Με το trading “μαύρου χρυσού” να παίρνει άγρια τροπή και το σενάριο των 100+ δολ./βαρέλι να έχει ήδη επιβεβαιωθεί ενδοσυνεδριακά και να θεωρείται πλέον… “συντηρητικό”, επίσημοι φορείς ρίχνουν στις παγκόσμιες αγορές στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου, προκειμένου να αναχαιτίσουν την ενεργειακή κρίση.
Καθώς ουδείς είναι σε θέση να γνωρίζει “τι μας ξημερώνει”, οι αγορές ομολόγων “μιλούν”, με τις επιτοκιακές αποδόσεις να σκαρφαλώνουν βήμα-βήμα αποτυπώνοντας πληθωριστικούς φόβους και με τα αμερικανικά χρεόγραφα να έχουν σε σημαντικό βαθμό απολέσει τον χαρακτήρα του “ασφαλούς καταφυγίου”. Στον αντίποδα, οι απώλειες των δεικτών της Wall Street από τα ιστορικά υψηλά τους παραμένουν ακόμη “υπό έλεγχο”, με τους επενδυτές να αναμένουν προφανώς ένα ακόμη “TACO trade” από τον Αμερικανό πρόεδρο…
Το αν η στρατηγική “buy the dip” θα συνεχίσει να προσφέρει ή όχι υπεραποδόσεις στους “τολμηρούς” που αγοράζουν σε κάθε ευκαιρία διόρθωσης, μένει να φανεί. Σε κάθε περίπτωση, παρότι οι παράγοντες που θα μπορούσαν να “προβληματίσουν” τις αγορές θεωρούνται πλέον λίγο έως πολύ “γνωστοί”, η υποτίμησή τους είναι ένα ρίσκο ισοδύναμο με την πιθανότητα περαιτέρω ανάφλεξης.
Χ.Α.: Κοιτάζει ανατολικά…
Αλλαγή βραχυπρόθεσμων προτεραιοτήτων για τη Λεωφόρο Αθηνών, με τον Γενικό Δείκτη να προσπαθεί πλέον να κρατηθεί σε θετικό έδαφος για το έτος και ενώ η αξιοπρόσεκτη βουτιά από τα πολυετή υψηλά του Φεβρουαρίου έχει επιδεινώσει αρκετά τόσο την τεχνική εικόνα όσο και τη σπουδή των ξένων θεσμικών να ενισχύσουν περαιτέρω τη συμμετοχή τους στα μετοχολόγια των ελληνικών εισηγμένων. Το τρέχον γεωπολιτικό περιβάλλον αγγίζει ιδίως κλάδους με έκθεση σε ενέργεια, μεταφορές και τουρισμό. Κλειδί πάντα οι τραπεζικές μετοχές, με τους επενδυτές να ζυγίζουν τα εντυπωσιακά payout ratios αλλά και την υψηλή μεταβλητότητα.
Κλάδος κατασκευής κατοικιών (ΗΠΑ): Κλειδί τα επιτόκια
Ο κλάδος κατασκευής κατοικιών των ΗΠΑ προσπαθεί να επιστρέψει στο “ραντάρ” των αγοραστών της Wall Street, και ενώ προηγήθηκαν χρηματιστηριακές χρονιές κατά τις οποίες οι μετοχές του κλάδου ταλαιπωρήθηκαν λόγω της ανόδου των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων στη χώρα. Στα θετικά για τις εισηγμένες του κλάδου το γεγονός ότι η αγορά κατοικίας των ΗΠΑ εδώ και χρόνια αντιμετωπίζει προβλήματα χαμηλής προσφοράς, κάτι που ασκεί ανοδικές πιέσεις στις τιμές των κατοικιών. Οι κατασκευαστές έχουν μειώσει την οικοδόμηση, επιδεικνύοντας αυξημένη προσοχή μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, την οποία σε μεγάλο βαθμό προκάλεσε το ξεφούσκωμα της αμερικανικής αγοράς real estate. Εν τω μεταξύ, γίγαντες του private equity αγόρασαν εκατοντάδες χιλιάδες μονοκατοικίες και συγκροτήματα διαμερισμάτων την τελευταία δεκαετία, επιδεινώνοντας την έλλειψη προσφερόμενων κατοικιών, όπως επιβεβαιώνουν τα στοιχεία της Federal Reserve.
Τα επιτόκια δανεισμού αποτελούν, μαζί με το διαθέσιμο εισόδημα των νοικοκυριών, τους βασικότερους παράγοντες που επηρεάζουν την απόφαση των Αμερικανών να εξετάσουν το ενδεχόμενο αγοράς νέας κατοικίας. Η αμερικανική κυβέρνηση, εν όψει και των ενδιάμεσων εκλογών, αναζητά τρόπους για πιο προσιτές τιμές αγοράς κατοικίας στη χώρα. Σε αυτό το πλαίσιο, οι “κρατικές” Fannie Mae και Freddie Mac αγοράζουν τίτλους εξασφαλισμένους με στεγαστικές υποθήκες αξίας δεκάδων δισ. δολ., με στόχο να μειώσουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια της αγοράς, ενώ ο Τραμπ συνεχίζει να ασκεί πιέσεις στη Fed για περισσότερη επιτοκιακή χαλάρωση. Ωστόσο οι νέοι φόβοι πυροδότησης του ενεργειακού πληθωρισμού μάλλον βάζουν τα πλάνα για χαμηλότερα επιτόκια “στον πάγο” και, κατά συνέπεια, περιορίζουν τη δυνατότητα των εν δυνάμει αγοραστών να αποκτήσουν νέα κατοικία.
Αποδόσεις 1 έτους*
ΜΟΗ +74,14%
Σε ιστορικά υψηλά η μετοχή της Motor Oil λόγω αυξημένου επενδυτικού ενδιαφέροντος για τον ενεργειακό κλάδο και τα διυλιστήρια και εν μέσω υψηλής μεταβλητότητας στην τιμή του πετρελαίου.
CREDIA +79,78%
Τους μακροπρόθεσμους στόχους της παρουσίασε στους διεθνείς επενδυτές και αναλυτές η CrediaBank, η οποία θέτει τον μακροπρόθεσμο στόχο κερδοφορίας στα 325 εκατ. ευρώ και το RoTE σε επίπεδα άνω του 18%.
DIMAND +56,25%
Ισχυρές λειτουργικές επιδόσεις καταγράφει η Dimand, με τα λειτουργικά κέρδη για τη χρήση 2025 να αυξάνονται σε περίπου 39 εκατ. ευρώ, έναντι 23 εκατ. ευρώ το 2024. Αυξημένο και το NAV του ομίλου.
ΑΡΑΙΓ +7,96%
Απομακρύνθηκε από τα υψηλά της η μετοχή της Aegean λόγω των πολεμικών συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή, οι οποίες δημιουργούν αναταραχή στους κλάδους αερομεταφορών και τουρισμού.
*Τιμές 11/3
Κερδοσκοπία και δραστήριες επιχειρήσεις
AAPL
Η Apple παρουσίασε το MacBook Neo, το νέο της laptop, με τιμή 599 δολάρια στις ΗΠΑ, το οποίο τροφοδοτείται από ένα chip A18Pro κατηγορίας iPhone και στοχεύει και στους χρήστες Windows.
GOOGL, META
Μεγάλες εταιρείες του κλάδου τεχνητής νοημοσύνης υπέγραψαν συμφωνία με τον Λευκό Οίκο για την κάλυψη του επιπλέον κόστους ηλεκτροδότησης που θα προκαλέσει στα νοικοκυριά η τροφοδοσία των data centers.
AMZN
Η Amazon επεκτείνει τις δοκιμές των αυτόνομων οχημάτων Zoox στο Φοίνιξ στις ΗΠΑ, χρησιμοποιώντας τροποποιημένα SUV και ενώ αναπτύσσει τα δικά της ειδικά σχεδιασμένα ρομποταξί.
PSKY, WBD
Η Paramount Skydance αναμένει την επίσημη έγκριση της εξαγοράς της Warner Bros Discovery από τις ρυθμιστικές αρχές ΗΠΑ και Ε.Ε. προτού η συναλλαγή αξίας 111 δισ. δολ. θεωρηθεί ολοκληρωμένη.
ΑΜΖΝ
Η Amazon θα επενδύσει επιπλέον 21 δισ. δολ. στην Ισπανία για την επέκταση υποδομών ΑΙ και κέντρων δεδομένων, ανεβάζοντας έτσι το συνολικό capex της στη χώρα στα 34 δισ. ευρώ.
TSLA
Η Tesla αύξησε τις πωλήσεις οχημάτων της στη Γαλλία τον Φεβρουάριο, σηματοδοτώντας σταθεροποίηση έπειτα από δύο χρόνια πτώσης των πωλήσεών της στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
* Μέλος της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA)
** Αναδημοσίευση από την εφημερίδα “Κεφάλαιο”
*** Το περιεχόμενο του άρθρου δεν μπορεί σε καμία περίπτωση να θεωρηθεί ως συμβουλή ή πρόταση ή προτροπή ή σύσταση ή πρόσκληση για την αγορά ή πώληση οποιασδήποτε μετοχής ή επενδυτικού ή χρηματοοικονομικού προϊόντος που διαπραγματεύεται σε οργανωμένη ή μη αγορά.