Σε αναβάθμιση των προοπτικών των ελληνικών τραπεζών προχωρά η S&P Global Ratings, επικαλούμενη τη συνεχιζόμενη βελτίωση των πιστωτικών συνθηκών παρά τους αυξημένους κινδύνους.
Όπως χαρακτηριστικά επισημαίνει ο οίκος αξιολόγησης, η οικονομική ανάπτυξη της Ελλάδας, σε συνδυασμό με τη σταθερή ενίσχυση του ιδιωτικού τομέα και τη συνεχιζόμενη μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων, θα μπορούσε να μειώσει περαιτέρω τους πιστωτικούς κινδύνους για τις τοπικές τράπεζες κατά τους επόμενους 12-18 μήνες, γεγονός που αναμένεται να ενισχύσει την ικανότητα των ελληνικών τραπεζών να δημιουργούν κέρδη
Σε μεμονωμένο επίπεδο, οι ελληνικές τράπεζες έχουν επίσης σημειώσει σημαντική πρόοδο όσον αφορά τη βελτίωση της κεφαλαιοποίησής τους και της ανθεκτικότητας των επιχειρηματικών τους μοντέλων, αναφέρει ο οίκος αξιολόγησης, και γι’ αυτό αναθεώρησε σε θετικές από σταθερές τις προοπτικές των αξιολογήσεών του για την Eurobank, την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς. Για την Alpha Bank ο οίκος δεν προχώρησε σε αναβάθμιση, καθώς από τον Ιούνιο του 2025 η Alpha Bank έχει επιλέξει να μη διατηρεί κάλυψη από την S&P.
Ανάπτυξη 2,2%
Σύμφωνα με την S&P, η μόχλευση των ελληνικών εταιρειών αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω λόγω της επανέναρξης των μεγάλων δημόσιων επενδύσεων που συνδέονται με την απορρόφηση των κονδυλίων του προγράμματος NextGeneration EU, σε συνδυασμό με ένα καλύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον και υγιέστερους ισολογισμούς των εταιρειών.
Παράλληλα, ο οίκος προβλέπει ότι η αύξηση του ΑΕΠ θα είναι κατά μέσο όρο 2,2% ετησίως κατά την περίοδο 2026-2027, τροφοδοτούμενη από τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση, ενώ η χορήγηση δανείων μέσω του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας θα αρχίσει να μειώνεται.
Εντυπωσιακή βελτίωση
Για τις τράπεζες, ο οίκος βλέπει ότι η οικονομική δυναμική έχει υποστηρίξει τις τράπεζες στις προσπάθειές τους να συγκλίνουν προς τις ομολόγους τους στην ΕΕ όσον αφορά την ποιότητα των περιουσιακών στοιχείων με τον ρυθμό βελτίωσής τους να χαρακτηρίζεται «εντυπωσιακός».
Συγκεκριμένα, ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPE) μειώθηκε στο 3,3% στις 30 Σεπτεμβρίου 2025, από το υψηλό επίπεδο του 51% στο τέλος του 2016, με τον οίκο να βλέπει ως ενθαρρυντική την απόδοση των νέων δανείων από το 2018.
Εξυγίανση νοικοκυριών & servicers
Όπως επισημαίνει ο οίκος αξιολόγησης, κατά την τελευταία δεκαετία, τα ελληνικά νοικοκυριά και οι επιχειρήσεις έχουν προβεί σε σημαντικές διορθώσεις στους ισολογισμούς τους.
Οι επιχειρήσεις επωφελούνται πλέον από ισχυρότερα αποθέματα ρευστότητας και ισχυρή αύξηση του ακαθάριστου λειτουργικού πλεονάσματος, ενώ τα νοικοκυριά επωφελούνται από τα ιστορικά χαμηλά επίπεδα ανεργίας και την αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος.
Παράλληλα, το τραπεζικό σύστημα μεταβίβασε σε φορείς εξυπηρέτησης χρέους περίπου 80 δισ. ευρώ από το συνολικό χρέος των 233 δισ. ευρώ, το οποίο περιλαμβάνει δάνεια που χορηγήθηκαν σε τις λιγότερο βιώσιμες επιχειρήσεις και χρέη νοικοκυριών. Αν και η μεταβίβαση αυτού του χρέους δεν οδήγησε σε βελτίωση των δεικτών μόχλευσης σε επίπεδο συστήματος και παραμένει ένα σύνθετο οικονομικό και πολιτικό ζήτημα για την Ελλάδα, «θεωρούμε ότι ο κίνδυνος για το τραπεζικό σύστημα που αντιπροσωπεύουν αυτά τα ευάλωτα, μη τραπεζικά άτομα είναι περιορισμένος», επισημαίνει οίκος αξιολόγησης.
Ακίνητα και τιμές
Ως αποτέλεσμα της σταθερής κατανάλωσης των νοικοκυριών και της επενδυτικής δραστηριότητας, οι τιμές των ακινήτων σημειώνουν άνοδο. Οι τιμές των κατοικιών αυξήθηκαν κατά 8% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο του 2025 και κατά περίπου 9% το 2024. Ωστόσο, δεδομένου ότι οι τιμές των ακινήτων μόλις ξεπέρασαν το υψηλότερο επίπεδο που είχαν φτάσει πριν από την κρίση του 2008, θεωρούμε ότι αυτή η συσσώρευση ανισορροπιών είναι διαχειρίσιμη, υποστηρίζει ο οίκος.
Η Τράπεζα της Ελλάδος εφαρμόζει δεσμευτικά μέτρα για τους δανειολήπτες, όπως ανώτατα όρια για τους δείκτες δανείου προς αξία και χρέους προς εισόδημα, τα οποία η S&P θεωρεί θετικά. Ωστόσο, οι δείκτες οικονομικής προσιτότητας, όπως η σχέση τιμής κατοικίας προς ενοίκιο και η σχέση τιμής κατοικίας προς εισόδημα, αρχίζουν να επιδεινώνονται. Δεδομένου ότι προβλέπει λοιπόν αύξηση των επενδύσεων και των ενυπόθηκων δανείων, ο οίκος αξιολόγησης τονίζει ότι θα συνεχίσει να παρακολουθεί τις πιθανές επιπτώσεις της επιδείνωσης των δεικτών οικονομικής προσιτότητας στους τομείς των κατασκευών και των ακινήτων.
Τράπεζες
Όσον αφορά την κάθε μία από τις τράπεζες ξεχωριστά ο οίκος αξιολόγησης αναφέρει για αυτές τα εξής:
Για τη Eurobank, ο οίκος αξιολόγησης αναβάθμισε την προοπτική της από σταθερή σε θετική και επιβεβαίωσε τις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας «BBB-» και «A-3» αντίστοιχα. Οι θετικές προοπτικές υποδηλώνουν, εξηγεί ο οίκος, ότι, κατά τους επόμενους 18-24 μήνες, θα μπορούσε να υπάρχει ακόμα μία αξιολόγηση για την Eurobank, εάν η τράπεζα συνεχίσει να επιτυγχάνει επιδόσεις αντίστοιχες με αυτές των ομολόγων της με SACP «bbb», επιδεικνύοντας παράλληλα ανθεκτικές λειτουργικές επιδόσεις και δείκτες χρηματοδότησης. Παράλληλα, αναμένει ότι η τράπεζα θα διατηρήσει την ισχυρή κερδοφορία της και θα αποκομίσει τα οφέλη των πρόσφατων εξαγορών της, οδηγώντας σε έναν πιο διαφοροποιημένο όμιλο.
Για την Εθνική Τράπεζα, ο S&P αναθεώρησε την προοπτική από σταθερή σε θετική και επιβεβαίωσε τις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας «BBB-» και «A-3» για την τράπεζα. Η αναθεώρηση των προοπτικών αντανακλά κυρίως την άποψή ότι οι οικονομικοί κίνδυνοι στην Ελλάδα υποχωρούν, ενώ ο οίκος αναμένει ότι η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (ΕΤΕ) θα επιτύχει υγιή κερδοφορία προσαρμοσμένη στον κίνδυνο, χάρη στην ισχυρή εγχώρια παρουσία της και στο εξορθολογισμένο επιχειρηματικό μοντέλο της.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η S&P αναθεώρησε την προοπτική από σταθερή σε θετική και επιβεβαιώσε τις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας του εκδότη της τράπεζας σε «BB+» και «B» αντίστοιχα. Ο οίκος επιβεβαίωσε τις μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες αξιολογήσεις «BB+/B» της Τράπεζας Πειραιώς, με βάση την σταθερή λειτουργική απόδοση, την αποτελεσματικότητα και την ισχυρή θέση της εν λόγω οντότητας στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα.