Ο πόλεμος ΗΠΑ-Ιράν συνεχίζεται χωρίς ακόμη να υπάρχει ένδειξη για ειρηνευτική συμφωνία. Κάποιος πρέπει να το πει αυτό στο χρηματιστήριο….
Μετά από μια μικρή αρχική πτώση στην αρχή του πολέμου, ο δείκτης S&P 500 έχει ανακάμψει σε ιστορικά υψηλά, κλείνοντας πάνω από τις 7.400 μονάδες τη Δευτέρα για πρώτη φορά στην ιστορία, παρότι οι τιμές του πετρελαίου παραμένουν σε υψηλά επίπεδα.
Ορισμένοι θεωρούν ότι η χρηματιστηριακή αγορά αγνοεί τις επιπτώσεις του πολέμου, λόγω κερδοσκοπικών κινήσεων. Όμως υπάρχουν και πιο ουσιαστικοί λόγοι.
Υπάρχουν πραγματικοί θεμελιώδεις παράγοντες πίσω από την άνοδο, όπως η μειωμένη εξάρτηση της οικονομίας από το πετρέλαιο, τα ισχυρά περιθώρια κέρδους των εταιρειών με το ενεργειακό κόστος να αποτελεί μικρό μέρος των εξόδων τους, ενώ οι τεχνολογικές εταιρείες των οποίων οι δραστηριότητες παραμένουν σχετικά προστατευμένες, στηρίζοντας τα κέρδη του δείκτη.
Ο δείκτης έχει ανακάμψει γρήγορα από το χαμηλό του Μαρτίου, σημειώνοντας άνοδο περίπου 17% μέσα σε λίγο περισσότερο από έναν μήνα.
Όταν οι ΗΠΑ έπληξαν την Τεχεράνη στις 28 Φεβρουαρίου, ο S&P 500 υποχώρησε συνολικά περίπου 8% από το υψηλό στο χαμηλό του, χωρίς καν να εισέλθει σε «διόρθωση» (πτώση άνω του 10%).
Στο αποκορύφωμα της σύγκρουσης, το πετρέλαιο είχε ξεπεράσει τα 120 δολάρια το βαρέλι και αργότερα διαμορφώθηκε πάνω από τα 100 δολάρια. Οι τιμές της βενζίνης εκτινάχθηκαν πάνω από τα 4,50 δολάρια το γαλόνι και σε πολλές πολιτείες ξεπέρασαν τα 5 δολάρια.
Πολλοί επενδυτές απέδωσαν την ανθεκτικότητα της αγοράς στην προσδοκία ότι οι διαταραχές στον Περσικό Κόλπο θα είναι προσωρινές.
Όμως, με την αγορά να συνεχίζει την άνοδο παρά τη διάρκεια του πολέμου, εμφανίζονται πιο θεμελιώδεις εξηγήσεις:
Χαμηλή επίδραση στις εταιρείες
Ακόμη κι αν τα Στενά του Ορμούζ άνοιγαν άμεσα, η ζημιά έχει ήδη γίνει, καθώς θα χρειαστούν εβδομάδες για να φτάσουν τα φορτία στους προορισμούς τους. Επιπλέον, οι τιμές πετρελαίου δεν αναμένεται να επιστρέψουν στα προηγούμενα επίπεδα.
Ωστόσο, πολλές αμερικανικές εταιρείες δηλώνουν ότι δεν επηρεάζονται σημαντικά. Ανάλυση της Trivariate Research σε 1.465 εταιρικές ανακοινώσεις δείχνει ότι μόλις το 10% της κεφαλαιοποίησης της αμερικανικής αγοράς αναμένει αρνητική ή μεικτή επίδραση από τον πόλεμο ΗΠΑ-Ιράν.
Ισχυρά κέρδη τεχνολογίας
Η τελευταία περίοδος αποτελεσμάτων υπογράμμισε τη σημασία της τεχνητής νοημοσύνης. Οι μεγαλύτερες εταιρείες του δείκτη καταγράφουν πλέον δυσανάλογα μεγάλο μερίδιο κερδών, με τις 10 κορυφαίες να αντιστοιχούν στο 34% των συνολικών κερδών του δείκτη.
Οι μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, γνωστές ως «Magnificent Seven», αυξάνουν τα κέρδη τους με ρυθμό άνω του 40% σε σχέση με τις υπόλοιπες 493 εταιρείες.
Μειωμένη εξάρτηση από το πετρέλαιο
Η οικονομία των ΗΠΑ είναι πλέον λιγότερο εξαρτημένη από το πετρέλαιο σε σχέση με προηγούμενες κρίσεις. Σύμφωνα με ανάλυση της Bank of America Securities, οι ΗΠΑ χρειάζονται περίπου το ένα τρίτο του πετρελαίου που απαιτούσαν τη δεκαετία του 1970 για την ίδια οικονομική παραγωγή.
Ακόμη και μια αύξηση 10% στις τιμές του πετρελαίου σήμερα έχει πολύ μικρότερη επίδραση στον πληθωρισμό σε σχέση με το παρελθόν, καθιστώντας ένα σενάριο τύπου 1970 απίθανο.
moneyreview.gr με πληροφορίες από CNBC
Ακολουθήστε το Money Review στο Google News