Τονίζεται πάντως πως οι δείκτες P/E των εγχώριων λιμανιών είναι σημαντικά χαμηλότεροι από άλλα λιμάνια που είναι εισηγμένα σε αγορές του εξωτερικού
Ισχυρά αποτελέσματα δημοσίευσαν και τα δύο εισηγμένα λιμάνια της χώρας, του Πειραιά και της Θεσσαλονίκης και με μία πρώτη ανάγνωση και οι δύο μετοχές διαπραγματεύονται σε ελκυστικά επίπεδα.
Η στήλη, όπως είχε προαναγγείλει κάνει για μία ακόμη φορά τη σύγκριση των θεμελιωδών μεγεθών μεταξύ ΟΛΠ και ΟΛΘ, προκειμένου να δει ποια μετοχή είναι πιο ελκυστική.
Ξεκινώντας από το μέρισμα, ο ΟΛΘ ανακοίνωσε 2,2 ευρώ ανά μετοχή και ο ΟΛΠ 1,8960 ευρώ.
Του ΟΛΘ είναι αυξημένο και του ΟΛΠ οριακά μειωμένο.
Η μερισματική απόδοση (μικτή) του ΟΛΠ είναι στο 4,86% και του ΟΛΘ στο 5,7%, άρα με μία πρώτη ματιά υπερτερεί ο ΟΛΘ στο μέρισμα. Σημειώνεται πως η αποτίμηση του ΟΛΠ είναι στα 972,5 εκατ. ευρώ και του ΟΛΘ στα 390 εκατ. ευρώ.
Τα μεγέθη
Ο ΟΛΠ είναι σημαντικά μεγαλύτερο λιμάνι και σε τζίρο είναι υπερδιπλάσιος του ΟΛΘ. Το 2025 είχε αύξηση τζίρου 8,62% και στα 250,8 εκατ. ευρώ έναντι αύξησης 6,69% του ΟΛΘ και 107,4 εκατ. ευρώ. Από την άλλη ο ΟΛΘ μεγαλύτερη βελτίωση στα EBITDA έναντι του ΟΛΠ και συγκεκριμένα 13,14% έναντι 2,18%.
Tα ΕΒITDA του ΟΛΠ ανήλθαν στα 132,3 εκατ. ευρώ και του ΟΛΘ στα 78,2 εκατ. ευρώ.
Ανάλογη και η εικόνα στην καθαρή κερδοφορία όπου ο ΟΛΘ αύξησε 9,91% και στα 30,8 εκατ. ευρώ τα καθαρά κέρδη, ενώ του ΟΛΠ μειώθηκαν 1,49% και στα 86,1 εκατ. ευρώ.
Και οι δύο εταιρείες είναι αδάνειστες και με μεγάλο ταμείο, ικανό να καλύψει ένα σημαντικό μέρος των μεγάλων επενδύσεων που έχουν να κάνουν και οι οποίες θα αλλάξουν τις όψεις των λιμανιών και φυσικά τα μεγέθη.
Οι δείκτες αποτίμησης
Βάσει των παραπάνω φαίνεται πως ο ΟΛΠ είναι πιο ελκυστικός σε όρους P/E αφού είναι στις 11,3 φορές, ενώ του ΟΛΘ είναι στις 12,66 φορές.
Να σημειωθεί πως η μετοχή του ΟΛΠ είχε επηρεαστεί από τις δηλώσεις της Αμερικανίδας πρέσβειρας στο παρελθόν για το ρόλο της Κίνας και την ανάγκη να υπάρξει και άλλο μεγάλο λιμάνι.
Από την άλλη στις τελευταίες συνεδριάσεις η μετοχή του ΟΛΘ έχει αφυπνιστεί λόγω αποτελεσμάτων.
Σε όρους P/BV η μετοχή του ΟΛΘ είναι φθηνότερη αφού διαπραγματεύεται τα ίδια κεφάλαια 1,87 φορές έναντι 2,17 του ΟΛΠ.
Και σε όρους EV/EBITDA ο ΟΛΘ είναι στις 5,43 φορές και ο ΟΛΠ στις 6,22 φορές, άρα είναι λίγο πιο ελκυστικός.
Να σημειωθεί πως δεν υπάρχουν εκθέσεις οι εκτιμήσεις από τις διοικήσεις για τα μεγέθη του 2026.
Τονίζεται πάντως πως οι δείκτες P/E των εγχώριων λιμανιών είναι σημαντικά χαμηλότεροι από άλλα λιμάνια που είναι εισηγμένα σε αγορές του εξωτερικού.
Γιώργος Κατικάς
georgekatikas@gmail.com
www.bankingnews.gr